טירוף ה-SPAC: שתי מניות ו-ETF מהתחום שאתם חייבים להכיר

גיוסי ה-SPAC ברבעון הראשון של 2021 חצו כבר את היקף הסכומים שגויסו בכל שנת 2020. איך בוחרים את ה-SPAC הנכון לתיק שלכם?
שיתוף ב facebook
שיתוף ב linkedin
שיתוף ב twitter
שיתוף ב telegram
שיתוף ב whatsapp
שיתוף ב email
טירוף ה-SPAC נמשך: איך עושים סדר בבלאגן?
טירוף ה-SPAC נמשך: איך עושים סדר בבלאגן?

וול סטריט ממשיכה לספק לנו תופעות חדשות שהולכות ומתגברות ככל שהשוק הופך ליותר מפותח ונגיש לכולם. אם 2020 הייתה שנת הקורונה והטיסה המטורפת של מניות הצמיחה והעבודה מהבית, נראה ש-2021 הולכת להיות שנת ה-SPAC. עבור מי שאינו יודע במה מדובר, נתחיל בהסבר קצר.

חברת SPAC, ראשי תיבות של Special Purpose Acquisition Company (או בלנק צ'ק), הינה חברה שאין לה כל פעילות עסקית. החברה הוקמה במטרה לגייס הון ולאחר מכן להשתמש בכספי הגיוס על מנת לבצע מיזוג או קומבינציה עסקית עם חברה אחרת, במהלך שיכניס פעילות לחברה הממוזגת. המטרה היא להכניס חברות פרטיות לבורסה בלי שיצטרכו לבצע הליך ארוך ובירוקרטי של הנפקה ראשונה לציבור, להלן IPO, באופן מסורתי.

אם חשבנו ש-2020 הייתה שנת ה-SPAC עם גיוסים בהיקף של קרוב ל-80 מיליארד דולר, ברבעון הראשון של 2021 בוצעו גיוסי SPAC בהיקף כולל של 166 מיליארד דולר! על פי נתונים שפרסם בלומברג, 400 חברות SPAC תרות אחרי עסקה.

המנגנון של חברות ה-SPAC עובד לרוב בצורה כזו: החברה מנפיקה מניות ואופציות במחיר של 10 דולר ליחידה בדרך כלל. לאחר מכן מתחילות היחידות להיסחר בבורסה כמו מניות רגילות לחלוטין. המניה זזה למעלה ולמטה בהתאם לספקולציות הקשורות ליעד העסקה של ה-SPAC. זאת מכיוון שאין שום פעילות עסקית שתצדיק שווי כזה או אחר למניה. עם מציאת היעד של חברת ה-SPAC קורים שני דברים: 1. החברה הנרכשת מקבלת שווי לפיו תתבצע העסקה. 2. חברת ה-SPAC מבצעת גיוס נוסף שנקרא PIPE, או Private Investment in Public Equity. אם החלק הראשון ברור, אסביר בקצרה את החלק השני.

חברת ה-SPAC מכינה מראש משקיעים מעוניינים שיזרימו הון נוסף לחברה הממוזגת שתשרוד אחרי כניסת החברה הפרטית לבורסה, כך שלמעשה מוזרם מימון הכולל שני מקורות: הכספים שגויסו ב-SPAC ונשמרו בנאמנות בזמן שחברת הבלנק צ'ק תרה אחרי יעד המיזוג וכספים שיזרימו משקיעים פרטיים (לרוב קרנות גדולות) עם מציאת היעד. בנוסף, לפי החוק שחל על חברות ה-SPAC, הן מחויבות למצוא יעד עסקה בטווח של שנתיים או שיאלצו להחזיר את כספי הגיוס למשקיעים.

דוגמאות לעסקאות SPAC שכבר נעשו וקרובות ללבם של המשקיעים הישראלים: אי-טורו תיכנס לבורסה בעסקת SPAC עם חברת פינטק אקוויזישן V (סימול: FCTV) אחרי שקיבלה שווי של 10.4 מיליארד דולר והבטיחה מימון של 900 מיליון דולר במסגרת העסקה.

חברת איירון-סורס הישראלית תיכנס לוול סטריט בעסקת SPAC עם חברת ת'ומא בראוו אדוונטג' (TBA) לפי שווי של 11 מיליארד דולר. החברה הממוזגת תקבל השקעת PIPE וכספי SPAC בהיקף כולל של 2.3 מיליארד דולר. לא רע עבור חברה שרשמה הכנסות של 300 מיליון דולר בשנת 2020. עסקאות SPAC מפורסמות נוספות הביאו לוול סטריט חברות כמו וירג'ין גלקטיק (SPCE), דראפט-קינגס (DKNG), ניקולה (NKLA), פיסקר (FSR), לוסיד מוטורס (CCIV) וקאנו (GOEV).

כש-400 חברות SPAC נמצאות "על המדף" איך בוחרים את החברות שיתאימו לכם?

התשובה נעוצה כמו בכל דבר שקשור לבחינת השקעה בעיני: מחקר יסודי ומעמיק אחרי יעד ההשקעה. במקרה שלפנינו מי הם האנשים שעומדים מאחורי ה-SPAC, מה המנגנון שעובד בכל SPAC ובאיזה תחום החברות הללו מחפשות יעד השקעה. באופן אישי אני חושב שחברות SPAC עשויות להוות הזדמנות מעניינת אבל הסכנה הרגולטורית כבר מרחפת מעל ראשן ונראה שה-SEC צפוי להתחיל להדק את החגורה ואת הרגולציה כך שהמערב הפרוע שראינו עד כה לא יחזור על עצמו.

המחקר שביצעתי העלה שלוש חברות SPAC שמעניינות אותי באופן אישי, כששתיים מהן כבר הודיעו על עסקאות מיזוג, אחת עדיין מחפשת אחרי עסקה ובנוסף יש גם תעודת סל שיכולה להיות חשיפה טובה לתחום אם לא בא לכם להשקיע בחברות בודדות.

רוצה לראות את שאר התוכן?

כבר לקוח שלנו?

וול סטריט ממשיכה לספק לנו תופעות חדשות שהולכות ומתגברות ככל שהשוק הופך ליותר מפותח ונגיש לכולם. אם 2020 הייתה שנת הקורונה והטיסה המטורפת של מניות הצמיחה והעבודה מהבית, נראה ש-2021 הולכת להיות שנת ה-SPAC. עבור מי שאינו יודע במה מדובר, נתחיל בהסבר קצר.

חברת SPAC, ראשי תיבות של Special Purpose Acquisition Company (או בלנק צ'ק), הינה חברה שאין לה כל פעילות עסקית. החברה הוקמה במטרה לגייס הון ולאחר מכן להשתמש בכספי הגיוס על מנת לבצע מיזוג או קומבינציה עסקית עם חברה אחרת, במהלך שיכניס פעילות לחברה הממוזגת. המטרה היא להכניס חברות פרטיות לבורסה בלי שיצטרכו לבצע הליך ארוך ובירוקרטי של הנפקה ראשונה לציבור, להלן IPO, באופן מסורתי. 

אם חשבנו ש-2020 הייתה שנת ה-SPAC עם גיוסים בהיקף של קרוב ל-80 מיליארד דולר, ברבעון הראשון של 2021 בוצעו גיוסי SPAC בהיקף כולל של 166 מיליארד דולר! על פי נתונים שפרסם בלומברג, 400 חברות SPAC תרות אחרי עסקה.

המנגנון של חברות ה-SPAC עובד לרוב בצורה כזו: החברה מנפיקה מניות ואופציות במחיר של 10 דולר ליחידה בדרך כלל. לאחר מכן מתחילות היחידות להיסחר בבורסה כמו מניות רגילות לחלוטין. המניה זזה למעלה ולמטה בהתאם לספקולציות הקשורות ליעד העסקה של ה-SPAC. זאת מכיוון שאין שום פעילות עסקית שתצדיק שווי כזה או אחר למניה. עם מציאת היעד של חברת ה-SPAC קורים שני דברים: 1. החברה הנרכשת מקבלת שווי לפיו תתבצע העסקה. 2. חברת ה-SPAC מבצעת גיוס נוסף שנקרא PIPE, או Private Investment in Public Equity. אם החלק הראשון ברור, אסביר בקצרה את החלק השני. 

חברת ה-SPAC מכינה מראש משקיעים מעוניינים שיזרימו הון נוסף לחברה הממוזגת שתשרוד אחרי כניסת החברה הפרטית לבורסה, כך שלמעשה מוזרם מימון הכולל שני מקורות: הכספים שגויסו ב-SPAC ונשמרו בנאמנות בזמן שחברת הבלנק צ'ק תרה אחרי יעד המיזוג וכספים שיזרימו משקיעים פרטיים (לרוב קרנות גדולות) עם מציאת היעד. בנוסף, לפי החוק שחל על חברות ה-SPAC, הן מחויבות למצוא יעד עסקה בטווח של שנתיים או שיאלצו להחזיר את כספי הגיוס למשקיעים. 

דוגמאות לעסקאות SPAC שכבר נעשו וקרובות ללבם של המשקיעים הישראלים: אי-טורו תיכנס לבורסה בעסקת SPAC עם חברת פינטק אקוויזישן V (סימול: FCTV) אחרי שקיבלה שווי של 10.4 מיליארד דולר והבטיחה מימון של 900 מיליון דולר במסגרת העסקה. 

חברת איירון-סורס הישראלית תיכנס לוול סטריט בעסקת SPAC עם חברת ת'ומא בראוו אדוונטג' (TBA) לפי שווי של 11 מיליארד דולר. החברה הממוזגת תקבל השקעת PIPE וכספי SPAC בהיקף כולל של 2.3 מיליארד דולר. לא רע עבור חברה שרשמה הכנסות של 300 מיליון דולר בשנת 2020. עסקאות SPAC מפורסמות נוספות הביאו לוול סטריט חברות כמו וירג'ין גלקטיק (SPCE), דראפט-קינגס (DKNG), ניקולה (NKLA), פיסקר (FSR), לוסיד מוטורס (CCIV) וקאנו (GOEV). 

כש-400 חברות SPAC נמצאות "על המדף" איך בוחרים את החברות שיתאימו לכם?

התשובה נעוצה כמו בכל דבר שקשור לבחינת השקעה בעיני: מחקר יסודי ומעמיק אחרי יעד ההשקעה. במקרה שלפנינו מי הם האנשים שעומדים מאחורי ה-SPAC, מה המנגנון שעובד בכל SPAC ובאיזה תחום החברות הללו מחפשות יעד השקעה. באופן אישי אני חושב שחברות SPAC עשויות להוות הזדמנות מעניינת אבל הסכנה הרגולטורית כבר מרחפת מעל ראשן ונראה שה-SEC צפוי להתחיל להדק את החגורה ואת הרגולציה כך שהמערב הפרוע שראינו עד כה לא יחזור על עצמו. 

המחקר שביצעתי העלה שלוש חברות SPAC שמעניינות אותי באופן אישי, כששתיים מהן כבר הודיעו על עסקאות מיזוג, אחת עדיין מחפשת אחרי עסקה ובנוסף יש גם תעודת סל שיכולה להיות חשיפה טובה לתחום אם לא בא לכם להשקיע בחברות בודדות.  

פרשינג סקוור טונטיין הולדינג (PSTH) 

"מלכת" חברות ה-SPAC הינה פרשינג סקוור טונטיין של המיליארדר היהודי ביל אקמן. החברה ביצעה את גיוס ה-SPAC הגדול ביותר עד היום, כשמכרה 200 מיליון מניות במחיר של 20 דולר למניה, תוך גיוס של 4 מיליארד דולר ביולי 2020. תשעה חודשים ואינספור שמועות שוק בנוגע לעסקה אפשרית ופרשינג סקוור עדיין מחפשת את היעד שלה. אם יש משקיע שהייתי רוצה להצטרף אליו לעסקה זה ביל אקמן. הפנומן היהודי מציג היסטוריה עשירה של עסקאות מוצלחות כמנהל קרן הגידור הפופולארית פרשינג סקוור והוא מוכר כמשקיע אקטיבי שמחפש חברות מתומחרות בחסר כדי להציף להן ערך. 

העובדה שטרם מצא את יעד הרכישה שלו אומרת לי שהוא מחפש ממש ממש טוב אחרי עסקה טובה. שמות החברות שעלו כיעד עבור פרשינג סקוור: בלומברג, פלייד ו-IHS מרקיט שנרכשה לבסוף על ידי S&P גלובל. אקמן כבר הודיע שיקים חברת SPAC שנייה ובינתיים השקיע באמצעות פרשינג סקוור מעל מיליארד דולר במניות PSTH. זה אומר לי שהוא מאמין ומקווה שעסקה תצא לפועל בחודשים הקרובים ובכל מקרה לא יקים חברת SPAC שנייה לפני שישלים את העסקה הראשונה. מניית פרשינג סקוור טונטיין זזה בשוק בעקבות ספקולציות שונות ובשיאה נסחרה במחיר של 34 דולר. בימים האחרונים היא נעה סביב ה-24 דולר, שזה עדיין 20% מעל מחיר ההנפקה. 

למידע נוסף על פרשינג סקוור טונטיין

חברת ION אקוויזישן (IACA)

חברת הבלנק צ'ק של המשקיעים הישראלים יונתן קולבר, גלעד שני ואברום גילברט כבר הודיעה על עסקת ה-SPAC שלה: מיזוג עם חברת הפרסום המקוון טאבולה. האחרונה תיכנס לוול סטריט בעסקה שמקנה לה שווי של 2.6 מיליארד דולר. ביום שהודיעה ION על העסקה קפצה המניה למחיר שיא של 18.25 דולר, אולם מאז התפוצץ הבלון ומחירה חזר לאזור מחיר ההנפקה הראשונה לציבור, באזור ה-10-10.5 דולר. מבחינתי מדובר בהזדמנות נהדרת לקחת את טאבולה במחיר רצפה ולרוץ איתה קדימה כשהחברה הישראלית תיכנס לבורסה מתישהו ברבעון השני.  

למידע נוסף על ION אקוויזישן

סטארבורד ואליו אקוויזישן (SVAC)

גם סטארבורד ואליו אקוויזישן כבר הודיעה על עסקת המיזוג שלה, עם חברת סייקסטרה טכנולוג'יז, המפעילה מרכזי מידע ונתונים ברחבי העולם. לחברה מעל 60 מרכזי מידע ונתונים, 600 רשתות והיא פועלת ב-30 שווקים בינלאומיים. בעולם שגילה שעבודה מהבית זה לא סוג של לוקסוס כי אם משהו אפשרי ויעיל, מי שמספק את התשתית הטכנולוגית עבור הדרך החדשה לעבוד הן חברות מרכזי הנתונים שמעבר לכוח מחשוב, מספקות קווי תקשורת, הגנת סייבר ועוד. את סטארבורד ואליו מנהל ג'פרי סמית, מנהל השקעות ותיק ומוערך בוול סטריט, עם היסטוריה עשירה של השקעות אקטיביות וזעזוע חברות שהמנהלים שלהן שכחו שהם עובדים בשביל להציף ערך למשקיעים ולא בשביל עצמם (מי אמר טבע ופריגו?). העסקה נעשתה לפי שווי של 3.4 מיליארד דולר ותזרים מעל 654 מיליון דולר לחברה הממוזגת. גם סמית זה מישהו שהייתי רוצה להיות שותף עסקי שלו והשקעה ב-SVAC מאפשרת לי את זה. מניית ה-SPAC נסחרת מעט מתחת למחיר ההנפקה כך שנראה לי שמדובר בעסקה אטרקטיבית. 

למידע נוסף על סטארבורד ואליו אקוויזישן

תעודת סל SPAC והנפקות חדשות (SPCX)

אם אתם רוצים שאחרים יעשו את העבודה בשבילכם זאת כנראה התעודה שאתם רוצים בתיק שלכם. התעודה מנהלת כספים בהיקף של 170 מיליון דולר ובוחרת חברות SPAC נבחרות אחרי בחינה מדוקדקת וכן חברות שביצעו הנפקה ראשונה לציבור בטווח של עד שנתיים מיום ההנפקה. בין ההחזקות הבולטות של התעודה ניתן למצוא את סטארבורד ואליו שהזכרתי קודם, קון רובינס, גורס הולדינגס, אוונטי ואחרות. דמי הניהול עומדים על 0.95% ומאז הקמתה בסוף 2020 הניבה התעודה תשואה של קרוב ל-10%. הדאונסייד הוא סחירות נמוכה יחסית.

ואם זה לא מספיק הנה כמה SPAC נוספים שכדאי לבדוק. הפעם המחקר הוא עליכם: IPOD, ASPG, IPOE, SRNGU. 

מידע נוסף: כל חברות ה-SPAC הנסחרות בוול סטריט

המומלצים עבורך

טכנולוגיה להדמיה דיגיטלית בקרני X

מ-90 ל-20 דולר: מה עובר על NNOX?

חברת ההדמיה הישראלית ראתה את מניותיה צונחות למחירן הנמוך ביותר מאז ה-IPO. מה עובר על החברה ומה הסיבה לצניחה?

התחברות ל+BigShot

נראה שיש טעות בפרטים...

התחברת בהצלחה!



שכחת סיסמה?
שכחת את הסיסמה? מלא את כתובת המייל ונשלח לך לינק לאיפוס הסיסמה


חזרה להתחברות

רוצה להכיר את המניות שהולכות לעלות?
לחץ כאן לקבל עוד פרטים

הצטרפו לניוזלטר שלנו לקבל את כל העדכונים החמים!

דילוג לתוכן