+BigShot מופעל להתנתק?

קולות פסימיים בוול סטריט: עדיין לא ראינו את הדיפ בשווקים

לירידות בשווקים יש עוד דרך לעשות, לפי אחד הדובים הקולניים ביותר בוול סטריט

שתף כתבה

שיתוף ב whatsapp
שיתוף ב facebook
שיתוף ב linkedin
שיתוף ב email
שיתוף ב telegram
תשואת הרווחים המתואמת לאינפלציה נמוכה מזה עשרות שנים
תשואת הרווחים המתואמת לאינפלציה נמוכה מזה עשרות שנים

תוכן עניינים

זה לא סוד שחודש אפריל היה החודש הגרוע ביותר מזה יותר משנתיים עבור המניות בארה"ב, שכן השש מהאטה כלכלית, אינפלציה גבוהה מתמשכת ורטוריקה יותר יותר אגרסיבית של הפדרל ריזרב דיי מכבידים על המשקיעים ועל התיאבון שלהם ללקיחת סיכונים מיותרים.

בנוסף, תשואת הרווחים המתואמת לאינפלציה של מניות בארה"ב ("תשואת רווחים ריאלית") לא הייתה נמוכה כל כך מזה עשרות שנים. על משמעות הדברים-בהמשך.

אז בהחלט יש כמו תמיד שוורים אופטימיים ולהם הסברים מנומקים מוערכים. אך יש את הדובים שבתקופה האחרונה קולם גובר יותר ויותר. כך לדוגמא, בבנק ההשקעות מורגן סטנלי חושבים של-S&P 500 יש שביל דיי סלול לעבר רמת ה-3800 בטווח הקרוב עם אפשרות לרדת אף נמוך יותר לעבר רמת 3460, זאת על פי מייקל ווילסון, אסטרטג המניות האמריקאי הראשי של מורגן סטנלי.

התחזית הקודרת הזו למעשה מרמזת על ירידה של בין 8% ל-16% במדד האמריקאי מהרמות הנוכחיות וזאת על רקע עלויות גבוהות יותר וסיכון למיתון שהולך וגובר.

יש לציין שמדובר על הצהרת יעד לסוף השנה הנמוך ביותר עבור S&P 500 מבין כל אסטרטגים רבים של מניות. אך יחד עם זאת יש לומר שלא ניתן לשלול הפוגה קצרה לאחר המכירות הממושכות בשווקים גם אם במצב כזה ההנחה היא שיש סיכוי לא קטן שלאחר מכן תהיה מכירה של הריבאונד האמור.

אך לא הכל שלילי. בצד החיובי, השוק נמצא זמן רב בירידות כך שיש להעריך שכל חדשות טובות שיתפרסמו עשויות להוביל לעלייה גם אם השוק עדיין מכונה שוק דובי. מכאן, שבטווח הקצר יותר אין לשלול שום דבר, כולל עליות. אך שוב, לטווח הארוך יותר הדעה הדומיננטית היא שהשוק הדובי עדיין לא אמר את המילה האחרונה.

איך "תשואת רווחים ריאלית" קשורה אליך?

"תשואת רווחים ריאלית" היא מדד לכמה רווח חברה מרוויחה ביחס למחיר המניה שלה, מותאם לאינפלציה. ככל שהתשואה נמוכה יותר, כך אתה מרוויח פחות עבור מחיר המניה שאתה קונה. ויותר מכך, כשהמניה צוללת לטריטוריה שלילית, הרווח שאתה מרוויח אפילו לא מספיק גבוה כדי לקזז את האינפלציה. אז במילים אחרות או במונחים "אמיתיים", אתה למעשה מפסיד כסף.

אם כן, הבנו כבר שזה לא סימן מעולה שתשואת הרווחים האמיתיים על מניות בארה"ב ירדה כעת לרף של מינוס  4%, שזה הרף הנמוך ביותר מאז שנות ה-50. זה מצב הנובע מהאינפלציה הגבוהה כל כך בין השאר. אך זו לא יכולה להיות הסיבה היחידה משום שלמשל, בשנות ה-70 האינפלציה הייתה אפילו גבוהה מהיום. אם כן, במקרה הזה יש לייחס לכך סיבות נוספות כגון: מחירי מניות שנמצאים בשמיים מבחינה היסטורית, בשילוב עם אינפלציה שעולה על צמיחת הרווח.

מה יכול להציל את המצב?

כדי שהתשואה האמיתית תעלה בחזרה לרמות טיפוסיות יותר, נצטרך לראות לפחות אחד משלושה דברים מתרחשים: רווחי החברה עולים, האינפלציה יורדת או ירידה במחירי המניות.

רמת האינפלציה בארצות הברית מקור TradingView
רמת האינפלציה בארצות הברית מקור TradingView

אלא שכרגע, הרווחים לא צפויים לעלות הרבה יותר: הם כבר כל כך גבוהים, ועליית הריבית לא בדיוק תעזור. כמו כן, האינפלציה לא צפויה לרדת באופן משמעותי, לא בעתיד הקרוב: מה שמניע כעת את האינפלציה במידה רבה זה מחסור בהיצע, משהו שהפתרון שלו אינו יכול להיות מיידי ולכן עשוי לקחת זמן עד שייפתר. זה גורם למצב של ירידה במחירי המניות ככל הנראה בטווח הקצר, אם כי אין לדעת מתי זה יקרה.

מה אפשר לעשות בהינתן מצב כזה?

כמשקיעים, אם גם אתם נמנים על הקולות הדוביים, יתכן ותעדיפו להימנע לחלוטין מקניית מניות ובשלב זה רק לעקוב אחר השווקים. אבל אם אתם כן רוצים לעשות את הצעד לקראת קניית מניות, יתכן מאד שכדאי לשקול חברות עם תשואת רווחים גבוהה יותר וכוח תמחור חזק. השילוב הזה מאפשר לחברות להעביר את העלויות הגבוהות יותר שהם משלמים ללקוחות שלהם, מה שעוזר להן להגן על השורות התחתונות שלהן.

הנ"ל מהווה סקירה על תרחישים אפשריים ואין באמור כל המלצה לקניה/מכירה/החזקה של הנכסים המוזכרים בכתבה או אחרים. ככלל, תמיד עליכם לעשות מחקר מעמיק עצמאי כדי לקבל החלטות מושכלות ומבוססות.

*אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם

מפחד לסחור בשוק ההון לבד ולהפסיד?
יש לך הזדמנות לקבל תיק על סך 10,000$ כוח קניה ולהתחיל לסחור ללא הון עצמי


תשאיר את הפרטים, על מנת לצפות בהדרכה חינמית
שהכנו עבורך על שוק ההון ומלא שאלון התאמה שיבדוק את סיכויי ההצלחה שלך

מומלצים עבורך
עוד כתבות

התחברות ל+BigShot

נראה שיש טעות בפרטים...

התחברת בהצלחה!



שכחת סיסמה?
שכחת את הסיסמה? מלא את כתובת המייל ונשלח לך לינק לאיפוס הסיסמה


חזרה להתחברות

רוצה להכיר את המניות שהולכות לעלות?
לחץ כאן לקבל עוד פרטים

הצטרפו לניוזלטר שלנו לקבל את כל העדכונים החמים!

דילוג לתוכן